3.从《孙子兵法》学到的前端风控原则

谈到这里，很多人会问：董宝珍怎么这么自信？你怎么就能知道自己是正确的？企业的经营非常复杂，对企业未来，有时候董事长、总经理都不知道企业的下一步是什么样，行业向何处发展。这是我一个出资人亲口问我的。对这个问题我要说，人类的理性确实是有限的，不是全知全能，不是无所不知，但是人类确实是有理性的，你把自己的精力和智力集中在很窄的一个空间，长期专注深入调查，深入研究，经过一段时间的积累，你是可以知道某一个公司、某一个行业、某一个领域的未来变化的。不能因为人类的理性是有限的，就否定人类可以在有条件的情况下，知道一个局部领域的未来。这个条件是首先你要划定一个能力圈，相对稳定的一个较窄的区间。其二、你就是长期钻研，长期专注。没有这些条件是做不到的。太多的时候，市场和投资界人士，以人类的理性是有限的，人类不是全知全能的去否定人类本身具有的理性，宣布人任何事情都不知道。如果人真的什么事情也不知道，我们是怎么样登月的？我们是怎么样把卫星送上天的？我们是怎样发现基因的？所有的科学成果就都不可能出现。那些不断被发展出来的科学技术和人类进步，就是因为人逐渐慢慢他专注研究，变未知为已知。那种认为人对一切问题都无法搞清楚是错误的。

关于这一点，我想引入《孙子兵法》。《孙子兵法》是人类历史上最重要的一个兵书，他的智慧和价值已经超过了军事，在商业、政治，甚至社会生活中都有广泛的影响，因为《孙子兵法》阐述的是一种避险原则。战争是人类各种活动中风险最大，不确定最大的活动。对于这样的活动，如何避免战争中的风险？如何确保每次打仗都胜利？《孙子兵法》就是要解决这个问题，《孙子兵法》给出的答案是“先知”。这个仗要想打起来不失败，保证能胜利，他的办法是你要在战前分析、调查、研究，在战前就搞清楚你是可以胜利的。如果你在战前没有搞清楚，或者无法搞清楚这场战争，最终结果一定是你失败，那么你就不要打这场战争。你已经在战前通过科学调查研究、实事求是的分析，知道了这场战争你是一定要胜利的，这个时候你就打这一仗。那么什么时候你是一定胜利，《孙子兵法》讲的就是以镒称铢，大体上就是你的实力相当一块巨大的石头，敌人就像一个鸡蛋，所以在这种情况，你通过调查研究发现自己的实力相对于敌人是石头，敌人相对你实力是鸡蛋，那你打他必胜。这就是《孙子兵法》的控制风险的原则，《孙子兵法》控制风险原理，包含着两个我们投资人必须学习的观点。第一个观点、《孙子兵法》强调战争固然是高风险的活动，而且它较难预测结果，但是可以提前预测到的，战争是可知的，在这一点上《孙子兵法》说到“胜可知而不可为”，就是说你不能在条件不具备的情况下，硬生生创造出一场胜仗。但是你可以提前知道这场胜仗是不是存在，能不能打。胜利是可以提前知道的，为此孙子兵法提出一个词叫“见胜”，看见的见，胜利的胜，他说“见胜不过众人之所知，非善之善者。”也就是你提前预判这个战争要超过大部分人。一个将军的最核心的能力不是冒着枪林弹雨冲，而是见胜的能力是战前基于所把握到的数据资料判断胜败的能力，这个能力是将军和将领最重要的能力。 

《孙子兵法》一共七八千字，其中有七八十字是知道的知。《孙子兵法》留下了很多关于知的成语。“知己知彼，百战不殆”“胜可知而不可为也。”等等都是。这样一种思想，就是说人可以提前知道战争胜利与失败。那么怎么知道？《孙子兵法》全书的核心内容是论证怎么样提前知道战争胜败。他给出了很多的原则、方法，比如说“知胜有五，知可以战与不可以战者胜。知众寡之用者胜。”他列出了胜败的几种情况，他还强调了在什么情况下是绝对的胜，什么情况下是有可能胜，这都是《孙子兵法》的内容。所以还是那句话，《孙子兵法》全书就是告诉你怎么样在战前就知晓战争的结果。《孙子兵法》反对打起仗来勇猛冲杀，他认为那是很危险的，他反对攻城拔寨，虽然你胜了，也是一种惨胜。

我受到了《孙子兵法》思想的强烈影响。因此我后期又形成思想，就是战前风控原则，或者叫前端风控原则。假如我是一个犯罪分子，我被法庭判了十年徒刑。法庭宣判前告诉我，你可以先买一只股票，等十年之后你从监狱里出来，靠这个股票帮你赚钱。在这个政策下，我作为一个将要服刑十年，再也没有机会参与资本市场的人，要确保我出狱以后有足够的回报，这个回报有没有完全决定于我买之前的选择，我在这种时空下唯一的可做的，就是买之前要选好一个公司。这种决策就叫战前决策，一旦买了以后，法庭就押送我到监狱了，我再也出不来了，十年之内没时间干预，我也不知晓这个过程。这个时候我又要保证我出狱之后有生活保障。我唯一的一个下功夫的着眼点就是战前的选择，买之前的选择就是战前决策。

防风险是前端风控。在买之前，你一定要排除那些有风险的资产。你买的时候就要确保所买的公司是没风险的，一定会随着时间推移，基本面越来越好的。这就是我受《孙子兵法》所影响形成的风控原则。战前风控，事前风控，不要在买完了以后，再发现没想到的风险，买了以后再风控几乎是没有什么大的效果的。举一个例子，战前风控很像受精卵，一个生命的智力、体力、各方面的素质，很大程度与决定于受精卵形成的那一瞬间，一旦受精卵形成，某种程度上他的智力、体力、各种素质都确定了，后天的改造当然是有影响，但是根基性的基础性的素养、素质都已经确定下来了。投资也是买入前控制风险，相当于受精卵形成的那一瞬间，你可以通过努力，强有力改变生命质量，所谓优生优育，说怀孕之前不喝酒，身体保养好，再孕育新生命，这个就是典型的事前风控。

我们现在在投资过程中，就是解决两个问题：买谁？在什么价格买？买谁、在什么价格买都是事前风控，一旦买完了以后你就不需要管，你再管也是劳民伤财，效果不佳。所以真正的风险本质就是你不知道谁越来越好，你也不知道在什么价位上买更有利于你。所以风险是不知道，控制风险就是要提前知道，事前就知道。在强调事前知道可以预测风险的时候，很多人就宣布说，你怎么可能知道了，你又不是先知。事实上，《孙子兵法》就提到了先知，他在文章中说到先知，“故明君贤将，所以动而胜人，成功出于众者，先知也。先知者，不可取于鬼神，不可象于事，不可验于度，必取于人，知敌之情者也。”

《孙子兵法》在全球范围内取得巨大的影响力，与它的这种强调先知，强调事前调查研究，强调事前选择决定胜败的科学性是有关系的。我们现在在投资实践中否定可以通过研究准确预判一个企业的未来，实际上也就相当于说否定《孙子兵法》。几千年来《孙子兵法》在全球流行，你能否定得了它吗？你要说人不可以准确预测某些企业的未来，你相当于宣布《孙子兵法》在说谎。事实是孙子没有说谎，那些认为不可知的人是错的。

 未完待续

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