世界上最成功的长期投资人巴菲特曾经说过:“如果你不是要持有10年，那么你最好一秒钟也不要持有这只股票”。巴菲特在买的时候能知道10年内会发生什么具体事情吗？巴菲特能知道10年内财务指标和每股收益会有什么异常变化吗？他是不可能知道的。在不可能知道的情况下，为什么他敢于持有10年以上？这是因为巴菲特知道企业内在所包含的本质性因素，能够决定企业未来10年的整体发展趋势是向上的。而在10年之内的具体过程巴菲特是不考虑这些具体情况的，这正是巴菲特的高明之处。

必然性的方向总体上是确定的，但细节过程总是波浪起伏，出人意料的。因为短期走势是由偶然性因素决定的，其核心特点是随机、不确定。偶然性之所以叫偶然性是因为它不可把握，随机发生，因此它所决定的细节和具体过程也是难以把握和不可预测的。任何人在任何情况下都不能够对股价短期的走势进行准确地预测，如果有谁能把握偶然性决定的短期市场走势，那么他很快就可以富可敌国，事实是中外股市从来没有产生过一个靠短线交易不通过时间，不通过持股成为富豪的大的成功者，而所有的大成功者几乎都是靠持股实现的。市场上90%以上的投资者所采取的投资方法和投资理念都是以偶然性现象为研究对象，只停止在短期现象层面，试图把握追逐偶然性引发的中短线随机机会，这是市场中十有九亏的哲学原因。

价值投资者长期持股者之所以挣大钱，并不是他们聪明，而是他们顺道而为，他们有正确地股市哲学观，这个“道”和“正确地股市哲学观”就是死抓人力可以把握的本质和长期变化趋势，完全忽略放弃人力不可以把握短期现象和偶然变化。这正是价值投资者真正的高明之处，也是长期价值投资挣钱的根本的哲学原因。他们知道什么是可以把握的和易于把握的，什么是不可以把握的或者是难以把握的。

股市是世界上最复杂的领域，但它的变化具有规律性，绝不是象旋风一样无从把握。人类普遍的社会实践已经证明，越是复杂的东西越依靠本质要素来判断，越是复杂的事情在进行研究和判断的时候，越应该回归本质规律。从本质上看一个公司的股价能够涨，是由于这个公司有价值，能成长，这是一个基本的前提。公司的成长是市场竞争的结果，就象大自然选择生物一样，大自然的选择和市场的选择是明确的有客观标准的，并不是象旋风一样无从把握。只要你搞清楚公司所处行业的竞争格局，这个行业市场优胜劣汰企业的标准、条件是什么？你就能把握这家公司能不能成长。凡是成长起来的企业，都是因为顺应了市场优胜劣汰的条件，满足了市场的选择的标准。凡是将来想成长的企业，都必须满足市场优胜劣汰的条件。

满足市场优胜劣汰的条件企业的发展就成为一种必然，且可长期持续这种趋势，在这种根本性趋势推延的过程中，投资人持有股票，就自然能挣钱。换句话说，投资人通过长期持股获得利润，它的基础是投资人准确地抓住了企业所具备的符合市场竞争和市场优胜劣汰标准的本质性、规律性要素。借助这些本质性要素所决定的必然方向，以资金和时间为成本，获取利益。所以把握成长股，把握价值的根本核心是回归决定企业成长的内在本质要素，思考这些本质要素是否符合市场竞争和市场优胜劣汰的标准，如果符合，那剩下的就是耐心和时间了。

本质性的要素往往是最简单的东西。1937年抗日战争暴发，没有任何信息优势的毛泽东发表论持久战，他指出中国不会很快失败，也不会很快胜利，战争将长期化，最后胜利必将是中国。事后的战争发展进程，基本上是按毛泽东的分析走的。毛泽东的依据很简单，一是中国地大人多，战争的承载力大，日本人少地小，战争承载力小；二是日本失道寡助，中国得道多助。同样新加坡的李光耀看好俄罗斯理由也只有两条，一是人民教育水平特别高，且人民的自尊心强，二是地大物博。著名价值投资大师罗杰斯看好中国，理由也只有两条，一是中国历史上始终存在一个成功的商人阶层，二是所有的华人经济体除了中国大陆，都已经成为了世界上发达的经济体。

大政治家对未来复杂政治走向的判断依据都非常简单。所以本质性的要素实际是最简单的。如果你研究思考总是非常复杂难下结论，比如该不该在高点技术指标高的时候卖出股票，说明你研究思考的不是本质性的问题。对非本质性的研究一方面没有价值，另一方面难以有正确地结果。

中兴通讯是凌通长期持股的股票，我们的持有理由：一是这个行业已经在全球范围内形成了壁垒，它的产业特征和技术复杂度使得新企业介入这个行业已经成为不可能了，要想介入这个行业，首先要投入几十亿资金，请上千个高级工程师进行产品开发，然后产品出来后，由于新企业没有商业运营的经验，大部分运营商都不会买，没有人挤进这种行业；二是中国做为全球最大的通讯市场，同时中国下决心利用这个优势把通讯产业建设成中国的战略性高科技产业，要培育一大批有竞争力的通信设备企业，中兴通讯正是这样的企业；三、中兴通讯是由一批善良地有知识有能力有事业心的高级人才组成的公司。并且这个公司已经从小的不能再小的公司逐步地在向全世界扩张，既然中兴通讯过去从零做起，到现在已经有一定的规模，这种发展的势头，现在不会戛然而止，行业的市场空间在发展，市场格局在越来越有利于中兴通讯的方向演化。我们把握住这几条就足够了。

一系列的事实和理论已经表明，长期投资在国内外普遍超过短线投机的根本原因是，长期投资立足于本质性要素决定的必然发展方向,放弃由不可把握的偶然性要素决定的中短期价格波动,这就是长期投资取得巨大成功的哲学基础。

简单的说就是抓住必然，放弃偶然性。