长期投资者的年回报率实际上并不高，以最成功的长期投资者巴菲特为例，其30年中平均的年回报率只有区区24%，这个回报率对于很多人都是不能接受的，而巴菲特在连续30年实现24% 收益率后，荣登全球富豪榜第二位。

所以有必要对长期投资回报率进行思考和分析：

一、为什么巴菲特的长期年回报率是24%，而不是10%，也不是50%，或者是大家奋力追求的年回报率100%，原因在长期投资者实际是间接的产业投资，现实的世界各国的实业经济在成功的情况下，年回报一般在10%--20%之间，10%--20%的实业投资回报率是在全世界范围内经过大量实证统计的投资回报率，产业界不能也没有产生出某家企业，某个行业长期的投资回报率超过20%（个别企业可能在短期年分出现超过20%回报，但不能长期维持）。这样的实业投资回报率是社会经济规律的一种反映，它具有持久性，普遍性，做为整体实业投资回报率的总反映各国的GDP增长率很少有超过15%的，大部分国家的GDP增长率是个位数，实业界过去和现在从来没有出现长期投资回报率超20%的情况，相信将来也不会出现。做长期投资，因为其就是间接的不参加具体经营的实业投资，因此长期投资的回报率必然受实业投资回报率高低的约束和决定，长期投资回报率在实业投资回报率的附近上下波动，不能过于脱离实业投资回报率。

巴菲特年均24%的回报率正是由长期投资回报率在10%-20%这个基础决定的，而不是没有任何道理地随机出现的.是一种对实业投资回报率的反映,是一个必然。长期投资者的回报主要决定于实业投资的回报，由于实业投资回报率在10%-20%，因此长期投资回报可能适当能比实业投资投资回报率高，但不能大幅超越，30%以上的长期投资回报率客观上不存在。

二、有一个问题是为什么长期投资者的间接实业投资会超过现实实业投资的回报率，原因是长期投资者有多元化组合投资的优势，不同行业不同的领域在经营理论的经营原则都是相同的，都要处理产、供、销、人财、物各环节。抽象到一定程度各个企业的经营本质方法、本质过程是一样的，是相通的。另一方面商业界又有一句俗语"隔行如隔山"，这是指不同行业在具体经营中面对的产、供、销、人、财、物，具体对象和具体过程是不一样的，同样是销售工作，不同的产品的销售对象不同，顾客的消费心理、习惯不同，认识不到这些具体经营中的差异和不同，就不能跨行业经营，这些不同行业在产、销、人、财、物上具体的不同成了跨行经营的大山，一般不易跨越。所以在现实经济中多元化跨行经营失败的例子比成功的例子多，好的大的公司都是专心主业、专业经营，这是实业界的常见情况。

做为长期投资者因为他不参加具体的产、供、销过程，它只是从逻辑上把握企业的根本发展，趋势。而决定不同公司根本发展趋势的本质要素都是一样的，不外乎产品要好，成本要低，市场占有高，至于如何具体地实现产品好，成本低，市场占有率高，长期投资者是不需要管的，那时管理层企业家的事。因此长期投资就可以在多行业、跨行业组合投资，也就是长期投资者因为不参与具体经营所以无跨行业障碍，长期投资从不受具体经营的约束和限制。从而通过多行业投资组合可以在实业投资基础上提高收益率。

另外，实业投资中无论投资资任何行业，都有一个从成长到成熟，到衰退的过程。当企业到衰退期时，实业投资者的退出成本较高，退出过程较为复杂漫长，而长期投资可以在资本市场上快速退出，避开已经失去成长性的企业，不经历衰退期。另一方面长期投资人往往可以面向全世界机会选择。以上原因使长期投资人的回报高于实业投资。

三、为什么20%就可以成为世界级大富翁？

我们来做一道简单的算术题：假设我们初始投入资金有10万元，分为以下五种方式：

第一种，第一年收益100%，第二年亏损50%，第三年收益100%，第四年亏损50%，以此类推，最终还是10万元；20年下来大起大落，不赔不挣。

第二种，第一年收益100%，第二年亏损30%，......以此类推，20年后最终是289万元；虽然获利，但年收益100%难度相当大. 获利是初始投资的28倍。

第三种，第一年收益10%，第二年收益10%，即持股20年每年均收益10%，20年后最终67万元；每年10%很容易实现，获利是初始投资的6.7倍。

第四种，第一年收益20%，第二年收益20%，即持股20年每年均收益20%，20年后最终380万元；每年20%比较容易实现，获利是初始投资的38倍。

第五种，第一年收益20%，每年收益20%，持股30年后最终是2352万元。获利是初始投资的235倍。

由此，我们得出以下结论：稳定投资收益率+长期的持有是投资收益的关键。同样的收益率（20%），时间每增加一年，它的结果是惊人的，第5种情况仅仅比第4种情况多投资10年，收益却是初始投资的235倍多。时间的威力多么巨大啊！时间其实是最有效的投资手段！只要你耐心，它就给你回报。就可以让你成为世界级大富翁。成功投资在于稳定的长期回报率，而不是瞬间的高收益率。