有时常常发生这样的情况,凌通投资的客户,急冲冲地把一份最新消息提供给凌通投资,然后着急地说:“不好了，我们投资的股票出大事了，快看看这则消息，某某公司的前十大股东中的一个相对重要的自然人股东，因夫妻离婚导致该自然人的股份被一分为二由离婚后的夫妻各持有一半，从而引起公司股东关系变化”。

在这种情况下凌通一般会向客户介绍以下内容：

一、很多事实已经证明看着分时图，是挣不到钱的，因为离的太近，太容易受随机价格波动的影响和干扰，太容易被现象牵着鼻子走，所以不挣钱。同样的道理，每天每时每刻发生的大量的与所投资的公司有关的即时信息多如牛毛，这些信息呈现在做为长期投资人眼前,就相当于一个分时图，过分关注，或沉溺于其中，就会被随机信息和短期事件所干扰，就会被围绕着企业发生的瞬间现象所迷惑，失去方向。每天都会有众多的消息事件发生，因为企业的经营是处于一个大的社会关系网中，在产、供、销等各环节都与整个社会经济有着广泛深入的联系。企业只要经营就会产生大量的消息和事件，有的可能好，有的可能坏，不论好还是坏，都是企业正常经营的表现，只有在企业停产停业的情况下，这些消息才不会发生。

凌通投资长期持有的葡萄酒龙头企业张裕，由于是强势消费品企业，媒体围绕着它的消息特别多，有时传出了张裕与外资合作，合作失败双方分手，有时又传出张裕与另一家外资企业成功合资的消息。这些事件不断发生。但无论中止合资，还是重新合资，只不过是企业正常经营的表现和反映，不需要我们过分关注。这是管理层的事，投资人和管理层分工、角色不一样，不要互相越位！

二、我们买入并持有一只股票的决策依据是本质性竞争优势，决不是某天发生的好消息，我们卖出一只股票的决策依据是企业失去了本质性竞争优势，而不是随机发生的某个坏消息。对于长期投资者，从始到终都是依据一个或某几个企业所具有的本质性要素所决定的，这些本质性竞争要素具有持久的、稳定和不易改变的特性。某个日常消息，是易逝的, 是表面的，大部分情况与这些消息与本质性要素无关。个别情况下某个事件与本质性要素有少许联系，但世界上因为一个具体事件就改变了事物的本质发展方向的事极少。

在持有股票的过程中，你就盯死这些本质要素，不管其它的，回归本质，不要为随机消息所困扰。只关注内在价值，把决策依据本质化，使决策条件变简单。这样就可以遇事不乱！某些时候某个与企业有关的事件表面上看似影响巨大，且在媒体的夸大宣传下，让人不寒而颤，难以冷静。在这种情况你需要做的是看一下它与本质性要素有没有关系，关系度多大？会不会影响企业本质发展方向只要把这个问题思考清楚，就可以了。看似可怕的事件会最终会随时间流逝自己消失！以下是一个典型的实例：

2006年4月一项经营稳健、股价涨势良好的中兴通讯突然爆出重大消息，公司06年一季度每股收益下降85%，只有3分钱，于是股价在短期内下跌30%，大部分客户不知所措，求助信息和电话雪片般打来。凌通深入地研究了中兴的季报，发现造成中兴业绩急速下滑的主要原因是中国因为要上马3G，在3G要上还未上的阶段，国内电信运营商为迎接3G到来，减少甚至是停止了2G的投资，因此造成中兴的收入减少，中兴的产、供、销，行业地位、管理水平没有任何变化。而且凌通更进一步认为3G建设给中兴提供了更大的发展空间。所以从本质上看中兴面临的是一个巨大机会，国内电信运营商为迎接3G到来，减少甚至是停止了2G的投资是黎明前的短暂黑暗，投资人不应该把这个事当回事，而应该借低买入。于是凌通向客户发了以下分析：

凌通投资认为价格在一个理性的市场上是由价值所决定的，而决定企业价值的主要因素，是企业的长期竞争优势和盈利能力。长期竞争优势和盈利能力之所以是决定价值的根本因素是因为它们能够保障企业的未来现金流入。

竞争优势和盈利能力是价值的保障，而不是某一季度的收益是价值的决定因素。我们认为中兴通讯，企业内部的经营，管理，销售，技术，产品所形成的经营能力在全球电信设备行业内具有非常强的竞争优势，对国内企业中兴通讯有技术，销售和管理的优势，对国际企业，中兴通讯具有成本和母国市场的优势。就行业本身来讲，随着3g的上马中国电信设备投资规模爆炸式增涨随时可能发生。中兴通讯在这样一个内部优势和外部环境背景下，现在的市场价格被严重低估的。现在不仅不可以卖出，而且应该买入！

不久中兴股价跌到了23元，股价大幅下跌让相当多的客户承受不了巨大的压力，流露出失望甚至是绝望的情绪，担心再往下跌，跌到10元，于是凌通再次发出分析，指出不要随非理性起舞，时间是检验价值真实性的唯一标准：

中兴通讯的股价被一个不恰当的力量推到现在的区域，这股不恰当的力量认为某一年、某一季度的收益是决定股价的主要因素，否定企业的长期竞争优势和长期赢利能力，长期现金流是企业价值和股票价格的决定因素，这股力量也没有把目光投注到不太远的一段时间后，产业的重大变化，3G的起动我们没有办法预期具体的时间，但是它带有某种必然性。

对于这股不恰当的力量现在它掌控了股价的变化，这是一个事实。我们是否随这股力量起舞？如果随这股力量起舞我们会出现更大的错误。因为在一群由不恰当理念和不恰当思想支配下的人，他们的行为就像一股旋风，没有确定性，没有可预期性。我们把这股旋风看的太重，采取某种行动参与到旋风中去，我们会被旋风刮的面目全非！当前我们需要站稳脚跟等这股旋风过去，它会随时间推移自己过去，任何行动都不必要，也没有价值。问题是我们面对的资金的快速减少，我们的心理会非常的不平静。尤其是旋风不停止，心理压力更大，我们要调整自己，让心态平和。

2006年4月中兴23，06年12月中兴股价40元。

不要管即时信息和事件，只抓本质，只抓内在价值，别把随机消息当回事。长期投资者不要关心即时消息 !更不要随即时消息起舞！