由中兴通讯发行可转换债券想到的
文章来源：董宝珍发布时间：2007-09-05
中兴通讯在8月17日发布公告将要发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券，于是有许多投资者向凌通询问，什么是分离可转债，发行分离可转债对于中兴通讯有什么样的影响，我们可不可以投资分离可转债。
那么可转换债券是不是可以作为我们的投资对象呢。我们先来介绍一下什么是分离可转换债券。
分离可转换债券是一种在一定的时间期限内和条件下可转换成发行公司的股票，可转换债券的价格将不单纯由其利率确定，有时还与将要转让的股票价格联动。当股票价格上升时，可转换债券的价格也随之上升;而在股价下跌时，由于可转换债券具有普通公司债券到期还本付息的性质，其市场价格就有下限支撑。所以可转换债券的价格上不封顶，而下有保底，它的投资风险介于债券与股票之间。
投资可转换债券，就必须对于债券和权证都有所了解，我们也可以将它作为一个组合来看待。关于权证的疯狂炒作凌通是绝对不主张的，但是基于价值投资的理论，权证是可以进行投资的。
关于参与分离交易可转债我们可以通过三种方式进行投资。
1）在股权登记日前购买股票，在发行时按可获配的数量进行申购。由于分离交易可转债一般都会对原股东按照一定比例进行配售，未持有股票的投资者，可在股权登记日前购入股票，以获得配售。
2）在分离交易可转债发行时进行网上申购，操作方式类似新股申购。
3）未在一级市场获配和成功申购的投资者，可在上市后购买债券部分。
现在有许多上市公司都发行或者即将发行分离交易可转债，对于那些具有价值投资的股票，也许可以为我们提供更多的投资机会。
中兴通讯发行的分离可转债对于中兴通讯本身并没有太大的影响，股价的短期波动也许会有，但是对于中长期没有变化。
说完了可转换债券，我们再谈一谈价值投资，关于价值投资的概念、理念这几年已经被越来越多的人所接受，并且按照价值投资的理论在操作股票。然而市场中却出现了一些错误的结论，认为价值投资就是长期持有，并提出如果不持有十年以上就不是价值投资。并且借用巴菲特的名言“如果你不打算持有股票十年的话，那就一天也不要持有。”，这是直接的“拿来主义”是严重错误的。长线持股让巴菲特成为了世界第二富翁，我们也非常赞同长线持股，但是只有这一种方法是绝对错误的言论，价值投资的方法不止一种。
在中国证券市场上，严格意义上的价值投资并不是很多，所有人的眼球可能都集中在这上面，所以我们把范围放宽一些，可以投资于以价值投资为主的所有证券，那么可转换使债券可不可以作为我们投资的一种，大家可以认真思考一下。
