毫无疑问无论是垃圾股、成长股还是价值股，目前的估值水平都不具有绝对投资价值，或多或少的非价值因素普遍存在于几乎所有的股票中，对于垃圾股和概念股凌通不熟悉，但对于价值股和成长股，我们认为它们的价格进一步大幅上涨的可能性概率不大。虽然如此，在成长股和价值股身上坚持买入并持有的投资方法仍旧有效，持有成长股和价值股从更长远的视角来看，仍旧不失为一种有效的投资策略。

然而，在目前的市场背景下执行单一的买入并持有策略，尤其是重仓执行买入并持有政策并不是最佳的。凌通认为，应该以多元的投资策略代替单一的投资策略，这种多元的投资策略，除了买入并持有之外，还应该对安全边际操作策略给予高度重视，因为，越来越多的迹象表现出接下来的市场极有可能出现持续震荡的走势。国庆期间，某一个凌通的客户突然打来电话，非常着急的在电话中说到，10月3日香港股市大幅暴跌，寻求看法。显然，A股、H股大幅震荡让投资人的神精有点不堪忍受。然而未来有可能频繁出现的局部的甚至于整体的大幅震荡，如果是这样，将必然的会使大量的股票价格在波动中，出现价格低于价值的情况，出现安全边际。也就是说凌通初步认为：在未来市场极有可能出现安全边际投资机会大幅出现的情况，而单一的买入并持股战略将面临价格上涨乏力的局面。这是凌通对未来市场的潮流和趋势的一个非常重要的判断，这个判断是凌通提出了用多元投资策略代替单一投资策略的基础。

在凌通的新书《你也可以成为巴菲特》中，专门有一节阐述在市场出现大幅波动导致安全边际出现。以下是凌通新书《你也可以成为巴菲特》中第170页关于市场波动产生的一段话：由于市场整体进入大幅波动引起的某些股票被市场整体变化和气氛影响也随大流下跌，使公司的价格低于公司的内在价值，这种情况下形成的安全边际更是典型的假象。

所有的股票都跌，泥沙俱下、玉石俱毁是市场走熊时的特点。但股票跌和企业的现实经营，其实是两张皮，在市场走熊时，企业在正常经营，尤其是强势龙头企业，这样就出现了一方面企业正常经营；另一方面市场走熊所有公司股价都大跌，出现了股价不反映企业的实质经营，与实际经营情形相反，显然这是一种不正确的假象，这样的例子太多了，大家都有经验，此处不在具体举例。

在多元的投资策略中，其实也包括着多市场的策略，A股、B股、H股三个市场目前的估值水平属A股高，B股和H股都有相当的幅度低于A股。因此，开拓B股和H股市场寻求低估值相对安全的投资实际上也是一种相当有效的手段和方法，而且这个办法非常简单、有效。有很多投资人有这样一种观点，认为B股和H股低于A股是有道理的，就像小摊上的饮料和酒店里的饮料价格相差十几倍，他们订价机制不一样，而且买入高估值的A股，过去的事实已经证明收益水平明显高于低估值的H股和B股的情况，出现了同一个东西，买便宜货的挣得不多，买贵的反而挣得多的情况。也许这里面有什么凌通还没有认识到的道理吧！但是，凌通坚定的相信，同一个东西在不同的地方，价格相差很多，那么我们买便宜的。因为我们相信在基本面相同和一致的情况下，价格是决定风险和收益的关键因素。

在目前的市场情况下，凌通不太同意广泛流行的一个说法：“对于有些股票什么时候买都是正确的。”虽然凌通不能凭借证据和逻辑证明这种观点是错误的，也甚至不能证明其它的做法其效果会比这个做法要好。然而，凌通认为在目前的市场背景下，以买入并持有的原则继续无条件的买入成长股并不一定能够带来足够高的回报，如果不适当的对目前各类股票的估值水平进行思考，继续坚持无条件的买入，很可能是不理性的！事实是不是这样的，投资者不妨自己思考。

特别声明:以上观点全是凌通自己的主观认识，存在着很多错误和不足，发表的目的只是为了与更广泛的价值投资者进行交流和讨论，没有任何推荐买入的意思。任何人在任何情况下的买卖行为，都是自主行为，赔赚都与凌通无关。凌通欢迎大家讨论，但无论在任何情况下都不对具体买卖的建议，请投资人不要提这样的问题。