请点击收听：从挤兑式崩塌到新机会

过去的一年多基金销售极为火爆，数万亿资金涌入基金后，基金大规模的拉抬某些被称为赛道的股票。那些赛道大部分是传统产业，当传统产业的市盈率超过50倍，就很难用估值、用基本面、用成长来解释了。赛道的上涨完全是资金推动的泡沫，当任何东西价格大幅脱离内在价值一定是崩塌，具体什么时候崩塌要等到信仰崩塌的时候，什么时候人们认为股价总会永远上涨的信仰崩塌的时候，开始股价掉头向下，为什么股价永远上涨的信仰会消失，是当股价不涨掉头向下的时候，信仰就崩塌了。目前那些赛道股平均跌幅已经超过了30%，而且是在不到半个月的时间里出现30%的大幅下跌，这种急速的下跌被所有的人看到之后，就不再相信赛道股永远会上涨，当这种信仰消失的时候，会制造出一个向下的拐点，拐点出现后，买入赛道的基金跌幅超过20%的时候，持有人的恐惧就开始了，恐惧发生逃离是本能的选择，这种逃离的过程就是巨额资金瞬间同时离场的过程。于是流动性挤兑或者称为赎回挤兑发生。3月8号这一天，各种专业平台都已经开始讨论流动性挤兑和基金赎回的问题。跌幅超过百分之二三十的时候，恐惧情绪随之爆发与蔓延后会出现集中离开，集中离开引发踩踏。当几千万人突然就看到：关系自己切身利益的重大下跌发生，人们同时逃离就会引起崩塌。钱可能是陆陆续续进入资本市场，但是离场的时候是同一时间一起离场。这就是解释了为啥单边下跌了，因为赎回开始了。局势向何处演化，就很令人担忧。

走到今天，并不怨那些不懂投资的社会大众，因为社会大众不懂投资才找专业机构，社会大众懂投资用不着专业机构，问题的责任在机构投资者，当专业机构已经很容易就能看出来股价是脱离了合理估值，走向了泡沫的时候，他就应该拒绝资金加入、封闭基金，因为不懂行的大众越涨越想买，越想快速发财，这是非理性的，大众是在没有投资机会的时候才入市，认识到这个人性规律后，专业机构应该在中高位就逐渐的封闭基金，这个是负责任的，如果实在挡不住大众钱进来后，作为专业的机构应该知道投入到高泡沫里面肯定是要出大问题的，而且中国资本市场极限低估和极限高估同时存在，大量几倍市盈率的广泛存在，而且几倍市盈率的低估值股票都是高流动性的。在这样的市场情况下，大量的资金挡不住流入，专业机构应该投入低估值的，放弃高估值，但是我们看专业机构资金来者不拒，再次扔到赛道里，把钱扔到高估值高泡沫的赛道！因为他顺势再拉高净值，拉高就又显得净值排名高了，这样不懂行的散户就又涌进来了，又买他的基金，他就又规模巨大了，他赚得就越多了。

这些专业机构卑鄙自私自利者完全不顾出资人的命运和利益，完全不顾系统的崩塌，践踏专业二字，上百倍市盈率的股票还在买完全没有专业性。中国的专业机构走到今天，这不是第一次了，2015年杠杆牛引发全中国动荡，甚至引发了全球动荡。今天是赛道牛，赛道牛是局部的，但是赛道里面也涌进了几万亿，这几万亿都是普通老百姓的钱，这个钱就没了。今天谈这个问题真的是痛心疾首，专业机构没有专业性，因此需要监管，监管层应该是控制局势，但是我们再一次看到一个不幸的局面，如2015年杠杆破裂前，同样没有监管，2015年的杠杆牛破灭监管也没有出手。

当前，中国股市极限高估和极限低估竟然同时存在，现在是极限高估崩塌了，资金正在不断加速流出。另一方面资本市场还有极限低估，成为安全岛、避风港、价值洼地，在动荡过程中明显的是低估值的更加稳健。赛道牛崩溃过后，全社会的流动性还很充裕，钱还是很多，赛道崩溃以后大家痛定思痛老老实实做价值投资，老老实实找安全边际、找低估，资本市场从错误中拨乱反正，把钱投到低估里。这个时候中国的低估值的蓝筹真是价值连城。未来属于低估，资金在动荡之后重新冷静就要回到低估，所以低估的估值修复时代开始了，资本市场发生资金战略转折折，钱往高处走变成钱往低处走，回归正确。