点击收听：董宝珍电台（675）：善恶起源与资产管理

谈性善、性恶，古今中外众说纷纭，荀子是性恶论，孟子是性善论，国外整个西方认为是性恶的，所以西方是强调法治的，用法治来治理人的恶，他不相信人会主动向善，但东方整体上认为人是向善的，倾向于是天生性善的，我个人认为性善、性恶就是天生占一半，后天占一半。

人的善与恶实际上可以称之为是性格，性格有天生的成分，性善、性恶是有天生的成分的，天生占一半，有的人天生是善良的，有的人天生是恶的。天生没有根基的话，你后天就不会有那种表现。

但另一方面后天占一半，如果一个性恶的人生在一个大爱的环境中，他有可能还是成为一个善良的人，但是一个性善的人他生活在大恶的环境中，他也可能成为恶的人。你比如说现代社会就有一个现象，就是离婚家庭的子女的犯罪率高，这个现象就是一个典型的案例，就是那些离婚家庭的子女肯定不是说规律性的都是性恶，但是那种破裂的家庭使他失去了爱，孩子们感受不到爱，他就是恶的，他由于得不到爱的环境，他做人做事他就不是从爱的角度、善的角度出发，他是恶的。

所以这就是先天占一半，后天占一半，20岁以前没有成年的时候，先天占一半，后天家庭社会的培养占一半，其实二三十岁尤其是30岁以后，它实际上是自我的人生求索占一半。

到30岁以后，他实际上命运是可以自己掌握的，有些人出生在一个没有爱的家庭走上了歪路，但是30岁以后他有自我的思索能力，他可能选择自己的路，尤其是年龄越大以后，他更决定于自己的主观选择，人是会变的，大家一定要注意，就是有一句话叫做：朋友们走着走着就散掉了，包括有些家庭夫妻离婚，年轻的时候很志同道合，后来20年后就发现差距太大了，他这个人是会变的，他的价值观，他的性格人生意义的理解就变掉了，所以人也是会变的。后期人生，二三十岁以后就完全是自己把握了。

我想让你看一下李录在北大演讲，李录在2015年北大演讲水平是很高的，他开篇就说过，一个资产管理人一定要把客户的钱当成自己的父母的钱，否则你管不好，那么一个资产管理人能不能把客户的钱当成自己的钱？实际是由天生决定的，这就是李录的原话，如果天生没有这个性格优势，后天是培养不出来的。李录的原话就是一个资产管理人能不能完全以客户利益为自己的行为指南，完全决定于天生基因，基因里没有就根本不行。好像李录跟我说过，价值投资者是基因决定的，他就是那种天生的性格，就是讲理，追求是非，追求真假，不在乎别人的评论，所以这个也是天生因素很重要，但是我个人认为后天也有因素，后天的培养造就也有因素，这就是我的思考。

讲一讲我结合自身行业的一个理解。我从事的是资产管理业，所以我特别理解这个行业，这个行业就有善的资产管理人和恶的资产管理人，怎么理解这个话？

因为资产管理人就是个代理人，他拿的是别人的钱，别人把钱交给他，别人就干工作去了，不管了，于是别人的钱就交给了代理人，代理人可以自由地控制别人的钱，然后做出决策，那么这样就形成一个代理人的角色，钱是别人的，钱的支配权是资产管理人的，在你自由支配这些东西的时候，到底是从性善的角度支配，还是从性恶的角度支配呢？就是一个很重要的问题，从性善的角度支配，你就是把客户的钱为当作自己的父母的钱一样，甚至就像自己的钱一样，完全的为客户利益着想，这就是性善。

另一方面是性恶的，一看出资人不在我眼前，把钱给我他就走了，他也不监控我，而且监控不了我，那好吧，我就打着一个冠冕堂皇的为客户利益着想的大旗，其实际上是为自己的利益着想，他的每一个行为实际上都是扩张自己的利益，但损害了客户利益，可是他对外宣布他是为客户着想，因为客户是非专业人员，他也分不清到底是真的为资产管理人的私人利益着想呢，还是为客户的利益着想。

所以李录在北大演讲的时候，他那段话是非常有水平的。他说很多资产管理人就分不清楚到底他那个行动是为客户利益着想，还是为自己利益着想。很多资产管理人不知不觉的就在管理决策的过程中，把自己的利益最大化作为行动的指南。就像很多腐败分子哭着在法庭上悔罪，说我年轻的时候是以文天祥这些伟大的人物为榜样的，但是我当了官以后不知不觉就腐败了，而且越来越腐败，一开始还有所醒悟，后来就完全你不给我回馈，我就不给你办事儿。

道理是一样的，很多资产管理人在管理别人的资产，发现别人也不来监控，而且监控不了，完全由他一个人操作。在这个过程中，他就会发现，如果为自己牟利，客户也不知道，这么一想，既然客户不知道，慢慢就完全扩大自己的利益，伤害客户的利益，所以这样就是说托管资产管理人就有善有恶，有的是一开始善的，有的是后来以善的目的出发，慢慢发现没人管就变恶了。于是就有两类资产管理人，善的管理人就是巴菲特、芒格他们，拿着这个钱，首先把别人的钱视为自己父母的钱。

第二、他拿着这个钱干什么？他就做讲道理的事情，他就做有道理的事情，就做合理的事情，比如说他买这个股票，他说你只有低估才能上涨，低估上涨是合理的，所以我就买低估，或者我就买虽然不低估，但有成长的、不高估的标的，这么做，所以使客户赚钱是因为这么做是有道理的，是符合投资原理的，是合理的，是有原则的，但是另一类资产管理人他就不像巴菲特、芒格，他们就是炒泡沫，他炒泡沫为什么规律性的是在扩张自己利益，因为他炒泡沫的过程中实际上是放大了客户的损失和风险，把客户的钱置身于水火之中，处于严重的风险之中。

那么在放大客户的风险的时候，他通过炒泡沫，泡沫破裂之前总是膨胀的，所以泡沫破裂之前财产是虚幻的在增长，于是他管理的资产就获利了，客户也不太懂，一看给我管理的获利了，就觉得他很有能力，甚至给他追加资金，但实际上他管理人是明知泡沫是水火，还要把客户的钱扔进去，让虚幻的财富增长过程麻痹客户，然后自己他大获其利，他有多种盈利方式，什么管理费，甚至于高位接盘都可以做得出来。

你看巴菲特芒格他从来不参与泡沫，每一次牛市泡沫时候，巴菲特、芒格就在冷板凳上被嘲笑，为什么？因为这就是善良的资产管理人，善良的代理人，他始终让客户的钱投放到有道理、合理的领域，安全的领域。这个时候巴菲特、芒格做了有利于客户的事情，客户有时候还不理解，客户说你可不可以炒泡沫去，把泡泡越吹越大，我都能挣泡沫的钱，你不挣泡沫你是穷命。

但是巴菲特、芒格就是说我受你的托，我把你的钱放到安全里面，这样是善良的，善良的反而有时候不被理解，恶的倒容易被理解，但是那些善良的资产管理人，他就宁可不被理解也要做维护客户利益的事情。

所以这就是我结合我所从事的工作，谈谈资产管理业的善良的资产管理人和不善良的资产管理人，实际上基于我的人生经历，我不负责任说中国资产管理界基本上主流还是以管理人的利益为本的，真正为客户着想的人不是主流，只不过是有的时候会做的不如会说的，那些恶人他反而还一套一套的很会说，大部分人是识别不出来，所以金融市场特别容易让骗子如鱼得水，因为金融比较抽象。