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董宝珍电台:投资是一门社会科学,没有标准答案

文章来源:凌通盛泰发布时间:2024-04-24

投资者:


如何看待现在的白酒?


董宝珍:


我昨天在抖音无意中看了个白酒,结果抖音就一路给我推送白酒的短视频,这是抖音的一种算法。


视频都是白酒从业人员说高端白酒一直在降价,正在加速降价,建议不要买高端白酒。


因为我不持有了,我就很长时间没有深入研究。


过去20年贵州茅台的估值中枢都是20多倍的,在周期性白酒价格下降的状态下,它的估值还在30倍市盈率,客观上就不合理。


投资者:


在14年看董老师的微博,当时你认为茅台是比较低估的,因为听你的,确实我也买茅台了只是最后没拿住,没有长期持有。100多买的,300多就卖了。芒格说伟大的公司是很少的,发现了你要不轻易地去卖,即使有一些泡沫,估值可能高一些。


董宝珍:


人只有挣自己能认知以内的钱。


茅台在1000块钱的时候没有特别大的投资价值,1000块钱以上的茅台没有超额收益。


我不容忍高估值,我就是捡破烂的,高的就不买,我没别的本事。投资是社会科学,你爱吃咸菜,我爱吃萝卜,难道你爱吃咸菜错了吗?没有标准答案,社会科学的盈利模式是可以多元的。就像吃饭是获取营养,但是营养的获得方式可以是吃鱼,也可以吃肉,也可以吃素,每一个都是正确的。没有必要把吃素的非得要求他吃鱼,不需要统一,我不接受高估值,不意味着别人不可以,这是社会科学。芒格和格雷厄姆都是价值投资,但是他俩的模式是完全相反的。


杨露:


他所说的环境背景和阶段也有不同。芒格所说的长期持有一个优秀的公司,如果你碰到的是漂亮50或者科创板崩溃,在高估值下它消化估值需要花10年,但是有几个人能等10年来等它消化泡沫。


董宝珍:


这个与投资者的个性也有关,有的人就能耐得住10年30年都跟你耗。有的人坚持估值按4毛买1块的捡烟蒂投资法。谁都不用看不起谁,捡烟头不丢人。我买过8块钱的运动服,不影响我穿得很好的。

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我是选优的公司,然后低估的时候买。昨天我在运河边溜达的时候看见一个人钓鱼,他不吃鱼,他享受钓鱼过程,10块钱一条三斤多的鱼,我觉得合算就买了。社会科学从喜马拉雅南边和北边都能登顶,你在地球上沿着西或者东只要不拐弯都能回到原点。它是一种社会科学,它不是唯一的,都是理性是表现的形式,只要理性形式可以有差异。