欢迎收听董宝珍电台本期节目，内容摘要如下：

1.针对昨天董宝珍电台节目《价值投资要讲理》一段评论所产生一些思考，那就是价值投资既要讲道理，追问事物的合理性，而且其实好的价值投资者，他有一种品格和原则，那就是"道义重于利益，或者说道义重于实利"。

2.所以价值投资者是追问合理不合理。其实价值规律的价值就是一种道理。投资人在资本市场，他时时刻刻拿价值标尺来测量价格，然后得出一个合理或者不合理的结论，这就是价值投资的行为本质。这种行为本质，首先他认为这个世界是由道理支配，时时刻刻世事万物都有道理，具体到股票的发展变化，理决定终极变化。与此同时，其实价值投资也承认，某些时点上甚至较长的一段时间里，就有的现象是不合道理的。对于这种不合道理，他认为是不能存在。由于他认定不能存在，所以他非常坚定的低买，在高估值，他不参与。

3.不合理的现象从产生到发展到消失，它也有个过程，这个过程一定程度上带有随机性，理论上只能说这个不合理必定要消化，但是它以何种方式何时消化，它确实带有不可预测性。价值投资者对此就是，我用等待来应对，我就等着你，我让时间收拾你，这就是价值行为的本质。

4.一些杰出价值投资人在生活中也讲道理，生活中的讲道理就带有一点讲道义的味道了。这种生活中的价值投资人怎么讲道理，就是说我的一切言论行为都要按照一个道义作为标尺来衡量，要遵守这个道义，要按道义所包含的是非曲直表达我的观点支配我的行动，不以现实的利益为为决策依据，这是价值投资者在生活原则上的一个特点。

5.自然法则只优待扶持让那些讲原则讲是非的人持续的获得他们所追求的，而必定惩罚那些个无原则的。因为自然必须在一定的原则下运行，股市必须在一定的原则下运行，假如所有不讲原则的人，有奶就是娘的人，得到长期的奖励和支持，那么这个市场，这个社会根本就存在不了。但是人太多的时候看不清这个大局，认为眼下就得利是最重要的，创业板50倍市盈率还在猛涨，很多人觉得我不钻进去不就误了这个眼前的利益了吗？但其不知这种眼见所得，跟眼前的利益是没有道理支撑的，没有合理性的。因为没有合理性的，长期一定是让你吐出去的。反过来，你钻进去的那个有道理的，有安全边际的领域，短期你可能还没有像人家那种高泡沫资产赚钱，但是自然的价值规律，自然法则，它一定是要奖励这种行为合理的，拥有低估的这个投资人。      

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董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年，期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会，能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助，也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。

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