欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要如下：

1.价值投资理论众人即可学会，然而在实践应用的过程中成功者很少。于是问题出现了，为什么都知道这个理论，学过这个理论，但实践效果并不佳呢？这是为什么呢？这是一个很重要的问题，答案就是我们有一颗驿动的心。

2.为什么芒格如此推崇儒家，如此推崇孔子呢？我认为可能是这样一个原因，因为在投资过程中，最重要的是在情绪稳定、心态平和的精神状态下来应用那些本质上属于常识的投资原则，所以最重要的是调整心态。巴、芒两位大师自己摸索出来的心理管理原则和几千年前中国的思想家所建立起来的学说与理论是高度一致的，而且中国的思想家已经把这些原则给你条理化，给你理论化，从而巴菲特、芒格很容易就理解了儒家学说，他也知道儒家学说的价值和生命力。

3.中国的传统思想，一上来就不认为人是天生理性的，他认为人并不理性，要想进行理性的思考，要为理性的思考通过主观努力创造一些条件，要使心情平静、淡定、安宁。

4.中国的思想一开始就不认为人生来就是理性的，他认为人是由高尚的精神和肉体构成的动物性的矛盾统一体。肉体导致人有动物性，同时在肉体之上又有灵魂，灵魂很高尚。所以在这种情况下，要想使人的精神散发出高尚的东西，保持平静理性，那他首要的课题是抑制了动物性，你只有抑制了动物性，你的理性才能产生。

5.投资过程中，最重要的是用你的理性控制你的动物性，而用你的理性控制你的动物性，能够做到这一点，你就掌握了最重要的投资能力，你就能够很容易应用巴菲特、芒格、格雷厄姆他们建立起来的那种本质上属于常识的投资理论原则。而如何控制我们的动物性，如何使我们的情绪稳定下来，是整个东方哲学、东方文化、东方思想的核心内核。

6.理性是什么？理性就是克服动物性，不按照动物性来行动，按照逻辑来行动。同时还有道德，也是克服动物性。那从这个意义上讲，理性和道德都是克服动物性。所以芒格说，“理性是一种道德的表现”。有道德的人往往走向理性，而理性的人也一定要坚持道德。这就是整个东方思想、东方文化对投资的一个重要意义。

7.凡此种种一系列事实就证明，价值投资的核心课题是控制人的动物性，而控制人动物性的理论依据在哪？在东方文化。芒格、巴菲特发现了这个现象，并且在专访中说了对儒家的推崇，可是他没有细讲。我们对价值投资的讨论，太多的时候集中在本身的安全边际、竞争优势上，但是没有考虑到你是一个人，那在现实操作中你这个有情绪的人怎么样控制情绪的问题。

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