欢迎收听董宝珍电台，本期节目是二零一三年，董宝珍在否极泰出资人视频会议的一次讲话，当时有出资提出重仓持股茅台，风险很大。针对这个担忧，我们召开了一次出资人会议的录音。录音中对集中投资的理论依据进行了全面深入的阐述，这个阐述相信能够，对大家有意义，所以五年后今天拿出来与大家分享。本期内容摘要如下：

1.是的，你直接看我的做法，我就是一个活宝，我就是一个超级笨蛋。但是我这样做是天地、宇宙、人生、军事、哲学、心理无所不包的，我所有的想法都是以一个丰富庞大的理论体系为根基的。而这个理论根基本身的构建是非常艰辛的。当我构建起这种东西，并且用这种东西做出一个组合的时候，其外观特征就是跟一个傻子是一样，我也没有办法。

2.只要你留后手，你就犯了兵家之大忌了。这种兵家之大忌是什么呢？投资最关键的资源和最可信赖的依靠是什么呢？是自信。当你产生了一个这一次如果看错了，我不能全仓投入，我要分散一下，其实你已经丧失自信了。你在资本市场上活得好，发展得好，只是因为你更准确的认识了事实，并且你对你认识这个客观事实的能力是了解的。

3.东阿阿胶是我非常看好的呀，马上就40倍市盈率了，这边十二三倍市盈率，马上一季报一发不到十倍市盈率，比大秦铁路还低，每年提价率百分之二三十。我为什么不动这个手呢？原因很简单，我同一时间不启动两场战争啊。因为我要投，我就是大投，全投，我不同一时间启动两场战争，我没有那个能力驾驭。我的精神也负担不起两场战争的压力。

4.我对白酒行业写了一个《精神经济学》，现在很多人找我问了，而最后我惊讶地发现，这些对这个理论感兴趣的人全部是白酒行业的从业人员，没有投资人，就是酒行业的人找我，表示钦佩，或者是认同，或者是交流。

5.所以这些历史，这些事实都是我长期思考的结论。我不保证正确，但是我可以告诉大家，我不是人云亦云的，我是反复自我推敲，自我构建，最终自我接受！在我自我接受的过程中，我就把它付之实质行动，但是在我行动的结果没有出来的时候，人们也不会相信我，在耐心地等待最后的结果。

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董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年，期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会，能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助，也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。

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