欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要如下:

1. 现在是28日晚深夜，我参加完了于28日下午1点半召开的证券市场红周刊与本年度伯克希尔股东大会期间专程赴美采访芒格和李录先生录像的品鉴会。回来以后思绪不能平静，一直在思考，我想把这些思考记录下来。

2.这一次采访是在5月6号进行的，某种程度上这次采访跟我有一点关系。因为这次采访的核心协调沟通介绍人员是李录先生。证券市场红周刊要采访芒格和李录，问题是证券市场红周刊是怎么样联系上李录的呢？恰巧因为我是证券市场红周刊的特约作者和撰稿人，同时也是李录先生的朋友,在这个过程中，我顺带手的做了一个牵线人，使得证券市场红周刊与李录先生能够进行信息交流。而在信息交流实现的过程中，李录先生在5月的某一天早晨还是晚上突然给我打了一个电话，告诉我一个消息：“刚才他和查理正在吃饭，吃饭期间谈了这个中国证券市场红周刊要专访芒格和李录的想法，问芒格先生是否愿意？芒格先生的回复是：‘可以！’”于是这样一场对投资界最伟大的思想家芒格先生和华裔华人投资家李录先生的专访就敲定了。

3.红周刊前往访问了芒格和李录，做了两个小时视频，这两个小时提了有15个问题。在这15个问题的最后一部分有六七个问题是我提的，而这六七个问题中，是我在茅台博弈或者在20多年投资实践中越来越在实践的推动下，感觉有一些基础的概念，有一些困惑了。人生不止求索，不知你在十年前我就知道什么是安全边际，什么是价值，可是又过了时间你会发现，回头一看，你已经搞不清楚什么是价值了，价值的本质来源在哪里？这个我真的是跟大家说，你越往深了走，你会发现早期的一些认为绝对已经搞清楚的课题，你不清楚了，就很困惑，很困惑就特别想寻求别人，尤其比自己高的人的思考和分析，那么我把这些困惑集合成六七个问题提给了芒格先生，李录先生。非常感谢芒格先生，李录先生，还有证券市场红周刊，他们把问题带给了芒格李录，芒格李录先生不厌其烦的回复，真的是太真实的干货！

4.大部分在这种经营现象的波动过程中，稳定不住情绪，理智会消失，会陷入恐惧，或者有的时候它基本面没消息，基本面没有，突然贸易战发生了，突然国际市场有某种变化，股价连续跌停。那么在这种情况下，我们的命运再一次由心灵状态决定。平静的心，励志的心，实事求是的心，客观的心，不急不躁的心，不恐惧贪婪的心，所以你从这个意义上讲，你的成败，你的财富来自于心灵，这也是我一个主观唯心主义的思考。我在20多年前嗯我就特别爱钻研哲学，我也很喜好哲学，虽然在哲学上我也不是特别懂，但是呢我一开始搞哲学时候我就是接触的唯物论，后来我基本上逐渐的抛弃唯物论，现在我就变成一个主观唯心主义和客观唯心主义的结合。所以我在投资实践上也是一个带有主观唯心主义的，包括就是我提出财富到底来自于客观企业的经营还是来自于心灵？其实它是客观企业经营为基础，心灵是根本。因为只有你能理解的那个公司，只有你在理解这个公司有一个客观状态，不乱方寸才是关键。所以从这个意义上讲，投资的关键能力，关键课题是维持一个心灵状态的稳定。

5.那么我围绕着这个问题，就向芒格先生向李录先生提出了问题，然后得到了完全的回复。证券红周刊的主编谢长艳女士就问芒格和李录，就说“在投资实践中是不是保持理性和情绪稳定比估值更重要？”两位投资大师回复说：“是的是的”。我甚至还写到说投资的本质是不是用人的理性控制人固有的动物性，当时李录先生回复说，“这个东西你说它是不是本质不好说，但是用自己的理性控制自己本来就有的动物性，这个是更重要的，比估值还重要，你没有这个你估什么值，你已经乱成一堆了，你已经慌乱了，方寸大乱，你哪里有什么可能的估值，越估越错。”

6.8月4号节目将播出文字版，视频版同步上线，红周刊一旦发布。我的微博微信凌通价值网全面全面第一时间转发，敬请大家关注分享。这个视频采访的干货太多了，我客观的说。这一次红周刊采访芒格李录先生两个小时，应该是中文世界英文世界所有关于芒格所有关于巴菲特含金量最高的一个视频节目，一定要看，一定要听，不要错过。我的微博，微信公众号，凌通价值网，包括董宝珍电台，都将第一时间转发转播，并且我会从现在开始就不断地发表这个心得体会，以便与大家共同交流。

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董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年，期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会，能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助，也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。

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